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周小川:人民币汇率按照市场调节此刻处于合理水平

  • 编辑: 超级办理员
  • 时间: 2015-06-26 15:46:00
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        6月23日,中美第七次战略与经济对话在华盛顿举行。中国人民银行行长周小川暗示,人民币汇率按照市场来调节,此刻处于合理水平。
 
        记者采访的多位专家认为,以上表态在学界已经达成共识。中期来看,人民币汇率会维持在此刻的均衡水平,但随着汇率形成机制的健全,人民币汇率波动性会进一步加大。资本名目可兑换年内有望实现的背景下,进一步放开人民币汇率波动区间以及人民币中间价的日间波动幅度,很有必要。
 
        人民币汇率处于合理水平
 
        6月23日,中美第七次战略与经济对话上,在回应美国质疑人民币汇率不合理时,周小川暗示,人民币汇率此刻处于合理水平。
 
         “从双边来说,美国和中国的新莆京,美方的逆差还比较大,所以感觉汇率不大对头。但是,大家认为,包括国际货币基金组合(IMF)的看法,(货币估值)是要看多边的,就是一个国家对世界所有的其他国家的进出口,也要看商品加上办事,看经常名目总平衡如何。”周小川指出。
 
        周小川同时暗示,中国经常名目平衡在昔时高的时候将近GDP的10%左右的顺差,去年和前年降到了2%以下,这两年数字或许还有变化,可以说国际收支比较平衡了。
 
        “如果以国际收支经常名目为首要的判据,不是说所有人都用同样的判据,但这个还是比较广泛接受的,用国际收支经常名目作为判据的话,中国汇率大体上处于一个比较合理的水平。”他说。
 
        民生银行首席科研员温彬告诉记者,国际上将汇率是否合理的准则定为,经常名目占GDP比重不超过4%。汇率太低,新莆京顺差增大,暗示人民币被低估;汇率太高,新莆京逆差就会增大,则是汇率高估的表现。
 
        自上世纪90年代以来,中国国际收支经常名目除了1993年全年整体逆差,其他年份全部为顺差。特别是2004年以来,顺差持续攀升,占GDP的比重也快速上升,至2007年达到峰值10.1%。
 
        但是,2008年以来,中国经常名目顺差的绝对数字和占GDP的比重都稳步下降,到2018年已经降至2.8%。按照国际上认可的4%的合理准则,已经处于合理水平之内。
 
        此外,温彬认为,中国对美国新莆京顺差大也是因美国对中国的很多新莆京政策所导致。比如,中国对美国的高科学技术进口需求十分旺盛,但是美国在这一方面对华还有很多控制和限制,这也是导致中美之间新莆京失衡的一个重要因素,所以不能只说是人民币对美金的低估导致了新莆京顺差。
 
        从全球角度看,2008年全球金融危机之后,全球经济取得再平衡,美国的经常名目逆差也从此前的6%~7%降低至3%以内。
 
        按照国际清算银行(BIS)的数据,2005年人民币汇改以来到2018年12月,人民币名义有用汇率与实际有用汇率分别升值40.51%和51.04%,兑美金、欧元和日币分别升值35.26%、34.32%与44.22%。
 
        5月初,国际货币基金组合(IMF)在一份报告中指出,中国的货币估值处于合理水平。这是IMF十多年来首次改变对人民币估值的看法。
 
     中国人民大学国家发扬与战略科研院院长刘元春对记者说,人民币汇率处于合理水平,这在包括IMF、国际经济科研所等科研机构形成了共识。人民币经过几年的调整,并没有加入新兴经济体汇率随波逐流的贬值中去,而是保持了相对的稳固,这使人民币实际汇率增值很多,学界此前所认为的人民币有低估的质疑根本上消除。
 
     健全汇率市场化
 
     周小川23日还暗示,此刻中国汇率是按照市场来调节的,美国对中国汇率问题的态度整体较为积极。
 
     刘元春认为,人民币汇率形成机制革新是人民币资本项下开放的基础,是资本“走出去”的必然选择,也是加入特别提款权(SDR)的重要条件。
 
     兴业银行首席经济学家、市场科研总监鲁政委对本报记者暗示,从人民币此刻和未来的发扬趋势来看,人民币有志于成为未来全球首要货币之一,在这样的背景下,最重要的应该是建立一个市场化的机制,汇率升还是贬值应该由市场来起决定性的作用。
 
    “汇率自由浮动以后,就可以开放资本名目。否则,资本名目开放恐怕会为中国未来金融危机埋下巨大风险。国际资本流入流出,这是再平常不过的作为,一个自由浮动的汇率意味着外汇市场的供给每时每刻都是平衡的。”鲁政委对本报记者说。
 
     但是,鲁政委认为,人民币此刻的波动率还未达到正常的波动水平。未来革新的方向,一是扩大人民币市场价相对于中间价的浮动幅度,二是要扩大人民币中间价的日间波动幅度。
 
     今年4月,国务院总理李总理在接受英国《金融时报》记者采访时暗示,中国一直在推动人民币汇率形成机制革新,要扩大人民币双向浮动的区间,健全以市场供求关系为基础、有办理的汇率准则。
 
     温彬称,从国际收支的角度,健全人民币汇率形成机制,首要包括三个方面:一是中间价的确定,现有机制还是由做市商报价,未来中间价形成或许更加透明,更能反映市场的变化情况;二是围绕中间价上下2%的浮动区间或许进一步扩大到3%,根本上能够体现每天经济金融变化对汇率的反应;三是央行进一步退出常态化干预,更多反映市场供求的力量。   (来源:中国网)
 
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