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7月外汇占款刷新最大降幅 降准降息或箭在弦上

  • 编辑: 超级办理员
  • 时间: 2015-08-17 16:22:00
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        7月,中国外汇占款降幅创历史之最,多名剖析人士向《第一财经日报》记者预测降准降息将是大概率事件。
 
        央行最新数据显示,7月末,央行口径外汇占款26.41万亿元人民币,下降3080亿元;同时,7月末,金融机构口径外汇占款28.9万亿元人民币,下降2491亿元。央行口径与金融机构口径外汇占款双双刷新单月最大降幅纪录。
 
        8月外占负增长或仍较高
 
        市场剖析遍及认为,7月外汇占款降幅如此之大,说明央行当月在外汇市场实行增补美金供给、回笼人民币资金的干预操纵,以稳固人民币汇率。
 
        民生证券固定收益科研承担人李奇霖称,7月新莆京顺差430亿美金,较6月仅收缩35亿美金,仅从新莆京项无法说明外汇占款大幅收缩。从7月份1年期无本金交割远期外汇交易(Non-deliverable Forwards,NDF)隐含的人民币升贬值预期来看,人民币贬值预期较6月明显增强,资本外流或许是外汇占款大幅收缩的首要原因。
 
        但中国银行国际金融科研所高级科研员周景彤剖析,7月份外汇占款减少较多首要与三个因素有关,一是在美联储加息预期背景下,企业和居民结汇意愿降低;二是外贸顺差增补额减少,7月当月为430亿美金,是近4个月以来最低值;三是我国对外直接投资(ODI)增补较多,7月增补106亿美金,为今年以来最高。
 
        数据显示,从2018年以来,央行口径外汇占款连续7个月负增长,1—7月央行口径外汇占款余额依次为27.07万亿元、27.05万亿元,26.81万亿元、26.77万亿元、26.73万亿元、26.71万亿元、26.41万亿元。
 
        央行8月11日发布消息称,为增强人民币兑美金汇率中间价的市场化程度和基准性,央行决定健全人民币兑美金汇率中间价报价。这一纸声明,直接引发人民币汇率大幅波动。
 
        招商证券宏观科研主管谢亚轩认为,央行在8月上旬实行健全人民币汇率中间价的报价机制革新,从报价的决定者到经过作为外汇市场供求的参与者来影响报价,稳固金融市场预期。在这样一个“磨合期”中,预计8月外汇占款负增长的规模仍然较高。
 
        “中间价革新,人民币大幅贬值,8月外汇占款数据或许更糟。”李奇霖认为,未来的政策路线图或将是:短期降准抵补外汇占款缺口——中期基建稳增长制造新的高收益资产——长期注册制和资本市场革新借用创业、革新产生造富效应。
 
        降准降息大概率
 
        “7月末,央行口径外汇占款下降3080亿元,金融机构口径外汇占款下降2491亿元。”针对7月外汇占款数据,谢亚轩称,负增长的规模已经超过今年3月美联储加息对新兴市场冲击造成的影响,是外汇占款有记录以来负增长规模最多的一个月。
 
        外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的首要渠道。如果增补,则意味着注入流动性,减少则相反。对冲外汇占款和下调存准率是基础货币投放的两个首要渠道。业内人士遍及认为,外汇占款的减少,需要下调存准率来提供流动性。
 
        周景彤则预测,假定其他条件不变,外汇占款减少,意味着流动性趋紧和利率上升。事实上,SHIBOR利率自7月以来持续走高,隔夜拆借利率月初为1.163%,月底升到1.47%,升幅超过20%。外汇占款大幅减少,增大了利率上行压力,在宏观经济总体疲弱的背景下,这增大了近期降准的概率。
 
        “外汇占款缺口需要央行主动货币投放抵补,只要汇率端稍显稳固后,降准大概率会出现。”李奇霖称。
 
         李奇霖认为,外汇占款大幅收缩本质上反映的是人民币资产相对回报率下降。中长期来看,美国经济缓慢复苏和加息根本确定无疑,而人民币资产回报率因房地产投资趋势性下降。从7月单月看,外汇占款下降也与股票市场大幅震荡有关。
 
        外汇占款缺口显而易见。数据显示,7月末金融机构口径外汇占款环比减少2491亿元,降至约28.9万亿元,7月减少规模创年内新高;6月减少937亿元,为4个月以来首次减少;7月末央行口径外汇占款环比减少3080亿元,降至26.4万亿元,6月份减少172.51亿元。
 
        也有一些剖析人士担心,央行是否需要经过持续干预市场来稳固汇率,从而出现外汇储备的持续下降?
 
        央行科研局首席经济学家马骏称,不必过于担心。既然汇率已经接近均衡,而且中国的经济根本面支撑汇率的根本稳固,经过上周的一个短暂的贬值之后,未来一段时间更有或许的是双向波动,升值和贬值的机会是差不多的。
 
        马骏同时暗示:“央行已根本退出对汇率市场的常态式干预,只在特殊情况下经过干预来熨平过度偏离根本面的短期波动。未来即使央行需要干预市场,向两个方向干预的或许性都是存在的。”
 
        国际货币基金组合(IMF)指出,中国经济增速放缓,但已经加入了更安全、更可持续的“新常态”。IMF预计2018年中国GDP增速7%左右的目标可以实现,具体预测为6.8%,与年初预测一致。IMF指出,6.5%至7%的GDP增速对中国而言均属适宜区间。对于宏观政策,IMF认为如果未来经济增速下降到6.5%以下,可采纳更宽松的财务政策。中国此刻不需要采纳宽松的货币政策,是否降息可静观其变。
 
        马骏也对《第一财经日报》记者暗示,我国经济已经出现企稳回升的迹象,今年下半年GDP的环比增速有望超过上半年,全年有较大概率达到7%左右,明年经济增长也或许继续受益于这个回升的势头。(来源:第一财经日报)
 
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