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期盼金融供给侧结构性革新

  • 编辑: 超级办理员
  • 时间: 2017-03-15 13:48:00
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        今年全国两会期间,“振兴实业”成为热门话题,实业家的声音更多地受到媒体眷注。这与以往金融家备受追捧形成鲜明对比,这是一个非常重要的变化,也是一个非常可喜的变化。与此同时,政府工作报告也更加倾向实业,而对金融更多地强调风险和风险的化解。
 
        今年经济工作的主线是“供给侧结构革新”,重点在于“三去一降一补”。这“三去一降一补”,根本就是针对实业。比如“去杠杆”,昔时大量言论是针对“金融杠杆”,但政府工作报告明确指出:我国非金融企业杠杆率较高,这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关。要在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。
 
        在谈到“去杠杆”具体办法的时候,李总理总理开出的药方是:增进企业盘活存量资产,推动资产证券化,支撑市场化法治化债转股,加大股权融资力度,强化企业特别是国有企业财务杠杆约束,逐步将企业负债降到合理水平。
 
        这样的办法,在我看来就是“金融供给侧结构性革新”。政府工作报告在给定今年货币政策目标时特别指出:要增进金融资源更多流向实体经济,特别是支撑“三农”和小微企业。在谈到“抓好金融体制革新”时更是开宗明义:增进金融机构突出主业、下沉重心,增强办事实体经济能力,防止脱实向虚。为什么要说“增进金融资源更多流向实体经济”?这说明昔时一段时期,或许金融资源并未更多流向实体经济,所以未来的金融革新必须“突出主业,下沉重心,增强办事实体经济的能力,防止脱实向虚”。
 
        而“以钱炒钱”的主体已经变成了要高度警惕的“风险积累”者,变成了要被“井井有条化解处置”的突出风险点,变成了“整顿标准金融秩序”的首要对象。同时,中央政府强调“筑牢金融风险‘防火墙’”,而且要“稳妥推动金融监管体制革新”。
 
        中国金融杠杆之所以过高,基于两大因素:其一,金融脱实向虚,以钱炒钱的规模过大,占用了大量金融资源,以致支撑实体经济的金融资源捉襟见肘,不得不经过加大杠杆去适应市场的畸形发育;其二,实体经济成本高、收益低,迫使金融资源远离实业,而更多向金融套利方向聚集,过多的资金追逐微薄的利润,为放大收益而使用杠杆。
 
        所以,金融杠杆与企业杠杆相辅相成,但核心是实体经济与金融之间的恶性循环,不能有用去除实体经济杠杆,降低实体经济财务、准则等成本,企业利润过低,全社会创造的财富过少,可供金融分配的利益越微薄,金融杠杆率越高;同时,金融杠杆越高,支撑实体经济造血的资本越少,实体经济金融成本越高、企业利润越薄。这样的恶性循环必须尽快结束,这就是“金融供给侧结构性革新”的必要性。
 
        中国经济“脱实向虚”首先是金融的“脱实向虚”,是金融短期化、货币化、套利化、投机化的必然产物。大家的金融革新需要走向为实体经济办事的“资本金融”,而不是走向激励扒皮套利的“货币金融”。(来源:经济网)
 
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